Kenaikan dalam Imbal Hasil Treasury Mendorong Spekulasi ‘Tantrum’ untuk Pasar

 

Kenaikan imbal hasil obligasi dan ekspektasi inflasi AS baru-baru ini membuat beberapa investor khawatir bahwa terulangnya “taper tantrum” tahun 2013 mungkin akan segera terjadi.

Patokan AS 10-tahun Treasury naik di atas 1,3% untuk pertama kalinya sejak Februari 2020 awal pekan ini, sementara obligasi 30-tahun juga mencapai tingkat tertinggi selama satu tahun. Imbal hasil bergerak terbalik ke harga obligasi.

Imbal hasil cenderung naik seiring dengan ekspektasi inflasi, yang telah mencapai level tertinggi dalam satu dekade di AS, didukung oleh peningkatan prospek paket stimulus fiskal yang besar, kemajuan peluncuran vaksin, dan permintaan konsumen yang terpendam.

“Taper tantrum” pada 2013 adalah lonjakan tiba-tiba dalam imbal hasil Treasury karena kepanikan pasar setelah Federal Reserve mengumumkan akan mulai mengurangi program pelonggaran kuantitatifnya.

Bank Sentral utama di seluruh dunia telah memangkas suku bunga ke posisi terendah dalam sejarah dan meluncurkan pembelian aset dalam jumlah yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam upaya untuk menopang ekonomi selama pandemi. The Fed dan lainnya telah mempertahankan nada suportif dalam pertemuan kebijakan baru-baru ini, berjanji untuk menjaga kondisi keuangan tetap longgar karena ekonomi global tampaknya akan muncul dari pandemi Covid-19.

Namun, kenaikan imbal hasil baru-baru ini menunjukkan bahwa beberapa investor mulai mengantisipasi pengetatan kebijakan lebih cepat dari yang diantisipasi untuk mengakomodasi potensi kenaikan inflasi.

Dengan dicabutnya dukungan bank sentral, harga obligasi biasanya jatuh sehingga memberikan imbal hasil yang lebih tinggi. Ini juga dapat meluas ke pasar saham karena suku bunga yang lebih tinggi berarti lebih banyak pembayaran hutang untuk perusahaan, menyebabkan pedagang menilai kembali lingkungan investasi.

“Sikap suportif dari pembuat kebijakan kemungkinan akan tetap ada sampai vaksin membuka jalan untuk kembali ke keadaan normal,” kata Shane Balkham, kepala investasi di Beaufort Investment, dalam catatan penelitian minggu ini.

“Namun, akan ada risiko ‘taper tantrum’ lain yang serupa dengan yang kami saksikan pada 2013, dan ini adalah fokus utama kami untuk 2021,” proyeksi Balkham, jika pembuat kebijakan mulai melepaskan stimulus ini.

Imbal hasil obligasi jangka panjang di Jepang dan Eropa mengikuti Treasurys AS lebih tinggi menjelang akhir minggu karena pemegang obligasi mengalihkan portofolionya.

Sumber : CNBC

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

*